迅游科技上市或变脸网游加速服务单一受压

2019年05月15日 来源:

随着IPO闸门的重启,四川迅游络科技有限公司行将闯关(以下简称迅游科技),如果其上市成功,将成为国内家专业游加速服务提供商。

迅游科技虽然让游加速得到实现,让玩家得到更快的体验,但是随着国内络环境的改善,宽带降价提速将会挤压迅游科技所在的游加速市场。更有分析指出留给游加速赚钱的日子不会超过3年,也许还将面临电信运营商的打压。此外,公司招股书显示,迅游科技的净利润过度依赖税收优惠政策。有分析指出,如果国家税收优惠政策出现变化,迅游科技或许会出现事迹大变脸。

业务单一

迅游科技成立于2008年,总部设于四川成都,是国内家专业游加速服务提供商。主营业务是向游玩家提供云加速服务,早在2008年底独立开发出代迅游游加速器。其产品基于独创的SCAP,是Smart智慧技术、Cloud云计算、Acceleration加速、Platform平台的缩写,意即智慧云加速平台。

迅游科技以向友玩家提供云加速服务为主营业务,本次募投项目也集中于加速服务这1业务。招股书显示,公司拟召募不超过2.5亿元,用于智慧云加速平台(SCAP)优化和升级技术改造项目、营销络平台技术改造项目,和其他与主营业务相关的营运资金项目。募集资金主要投向需要1.097亿元智慧云加速平台(SCAP)优化和升级技术改造项目、营销络平台技术改造项目,和不超过1.2亿元的其他与主营业务相关的营运资金项目。

据业内人士透露,游加速器之所以能够出现并且生存发展,主要是基于国内宽带速度太慢,性价比极低的前提。

根据全球的CDN服务商Akamai公司公布的2013季度全球互联速排名数据显示,韩国、日本全球,中国速则严重落后于世界平均水平。在114个国家中,中国排名为第98位,平均速只有每秒1.7兆比特,而且比2012年同期下降了5.6%,这个和名的每秒17.2兆比特的韩国以及第二名的日本每秒11.7兆比特是相差将近超过10倍,远远落后于世界平均速每秒 3.1兆比特。

艾瑞咨询的统计数据显示,2009~2011年期间迅游科技在我国游加速服务市场的占有率依次为21%、29%、34%。

不过,我国实施的宽带中国战略将推进城市百兆光纤工程和宽带乡村工程,会大幅提高互联速,迅游科技所在络加速行业生存空间将会被挤压。

今年的两会政府工作报告提出要实行宽带中国战略,大幅提高互联速,在全国推行三融合。发改委更明确表示,到2015年,在城市和农村家庭宽带接入能力方面,基本达到20M和40M的水平,部份发达城市要达到100M。

对此,迅游科技也在其招股书中承认,如果络状况能够改良到游戏不存在延时,或延时对游戏玩家的使用效果无影响,公司产品将面临市场空间被挤压的风险。

除了国家宏观政策带来的影响以外,络加速器行业本身也存在着发展阶段不成熟,表明了用户需求的低迷。根据艾瑞咨询的统计数据,截至2011年底,游市场规模已到达413.8亿元,而游加速器市场规模仅为2.02亿元。而且,游加速器市场的环比增长率已从2008年的135.29%降至2013年的35.71%。

有业内人士质疑,随着B2B2C商业模式的进一步发展,过于依赖B2C模式的迅游科技如果不能相应调剂业务模式以适应变化,迅游科技专注于络加速器这一细分市场,其业务单一及未来成长空间受限所带来的风险将不可避免。

公司产品是游加速器,主要是服务于散布广泛的游戏个人玩家,与此相适应,公司的业务模式主要是B2C。目前,公司采取B2C和B2B2C业务模式,取得了持续稳定的发展。迅游科技在给《中国经营报》邮件中如此回复到。

随着国内络环境的改良,迅游科技也面临着大型互联企业和游运营商进入导致竞争加大、免费产品的竞争、带宽租用价格波动等风险,而作为其主业的络加速器行业本身也存在着发展不成熟、市场规模和用户认知度低等问题。

不能排除由于某种重大突发不利因素引起的政策性限制,从而导致整个互联市场的发展放缓或停止的极端情况。同时由于互联行业技术变化很快、创新业务模式层出不穷的特点,监管政策的变化和复杂性将有可能给行业参与者带来诸如未来业务拓展遭受准入限制,运营本钱上升,需要增加申请新的运营资质等不利影响,和由于行业政策管理规定还没有完整、清晰覆盖所有业务导致的行业监管风险。迅游科技在招股书中这样表述。

然而,公司在招股说明书中表示:公司未来三年的发展规划为进一步巩固和提高公司在游加速服务领域的市场地位,进一步增强核心竞争力。

事迹堪忧

此前相关税收优惠政策对迅游科技影响甚大,而下一步将面临着税收优惠政策的取消。

迅游科技招股说明书泄漏,根据《关于企业所得税若干优惠政策的通知》及相关规定,公司享受企业所得税两免三减半的税收优惠政策,2009年、2010年为免税期,2011年至2013年为减半期。而从2014年开始,公司不再享受上述税收优惠政策。

另据招股说明书显示,2011至2013年,迅游科技所得税优惠为286.4万元、446万元、654.4万元,占当期净利润的比例分别为14.13%、14.43%、14.27%。报告期内,若迅游科技全部执行25%的所得税税率,其净利润金额将减少286.4万元、446万元、654.4万元。若履行25%的所得税,公司需计提的当期所得税费用占当期净利润的比例分别为28.54%、28.86%、28.25%。

有分析指出,这表明税收优惠对迅游科技的净利润影响较大,其经营业绩对税收优惠过度依赖。从2014年起,迅游科技将不再享受上述所得税优惠政策,意味着其2014年的净利润将受到较大影响,不排除业绩将出现变脸。

对此,迅游科技在招股书中似有伏笔:互联行业具有新技术运用广泛、技术更新快等特点,产品、市场和经营模式不断发生变化。相较传统产业,该行业很难进行长期的产业计划和预测。报告期内,公司业务保持较高的增长速度,但是由于产业变化的不可测,公司未来可能无法保持目前的增长速度,乃至有出现50%以上的事迹下滑乃至亏损的可能。

另外,迅游科技在招股书中还表示2011年取得了《高新技术企业证书》,根据《企业所得税法》等相关法律法规,其具备申请享受15%企业所得税优惠税率的资格。

不过了解到,2008年,科技部、财政部和国家税务总局曾联合发布通知,明确高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年,三年内获得该证书的企业可按15%的税率进行所得税预缴申报或享受过渡性税收优惠。这表明,迅游科技于2011年获得的上述证书将在2014年到期自动失效,如果不在期满前三个月内提出复审申请或者复审不合格,将没法继续帮助其享受这项税收优惠政策。

对此,迅游科技在招股说明书中表示:2011年取得《高新技术企业证书》。根据《企业所得税法》等相关法律法规,公司具备申请享受15%企业所得税优惠税率的资历。但是,公司能否终享受到该优惠政策还需要相关部门的批准。如果国家税收优惠政策出现变化,或者公司未能取得税收优惠政策,将导致公司所得税的纳税税率产生较大变化,从而对公司利润情况造成影响。

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